Takket være sin mangeårige lederskabsposition i medie- og underholdningslandskabet, Walt Disney (NYSE: DIS) er en højt anset forretning. Men at eje det har ikke fungeret godt for investorerne. Aktiekursen er faldet med 44 % i løbet af det seneste halve årti (pr. 3. juni).
Og dette underholdning lager handler 51 % under sin rekord nogensinde. Den underliggende forretning klarer sig dog godt.
Gik du glip af Nvidia i 2009? Dette sjældne signal blinker igen. I 2009 blinkede et “Double Down”-signal for en lidet kendt chipproducent ved navn Nvidia. For første gang i årevis blinker det samme “Total Conviction”-signal for en virksomhed, der er 1/100 af Nvidias størrelse. Fortsæt »
Om fem år vil Disney være et boom, en buste eller stille og roligt knuse det for aktionærerne?
Stærke finanser midt i makrousikkerhed
Makro- og forbrugerbaggrunden er ikke just den stærkeste i dag, men Disneys seneste økonomiske resultater var opmuntrende. Den samlede omsætning steg 7 % år over år i andet kvartal 2026 (sluttede 28. marts) til 25,2 milliarder dollars.
Denne gevinst var drevet af en vækst på 7 % i oplevelser. I en tid med vedvarende inflationspres finder husholdningerne stadig, at det er umagen værd at bruge på en tur til en Disney-forlystelsespark.
Omsætningen fra Disney+ og Hulu, virksomhedens to største streamingplatforme, steg 13 %. Prisstigninger gennemført i oktober sidste år spillede en rolle her.
Ledelsen nævnte også, at ESPNs flagskibsstreamingtjeneste, der blev lanceret i august sidste år, gør fremskridt. “Omsætning genereret af vores digitale abonnenter i Q2 mere end opvejede sekulære fald i det lineære abonnentunivers,” lød det i indtjeningsrapporten.
Disneys profitbane fortsætter med at imponere. Lederteamet mener, at den justerede indtjening pr. aktie vil stige med 12 % for hele regnskabsåret, før den viser tocifret vækst i regnskabsåret 2027.
Det er svært at finde ud af den rigtige værdiansættelse
Forudsat at den globale økonomi ikke er midt i en alvorlig recession om fem år, bør Disney fortsætte med at operere fra en position af fundamental styrke. Dets uvurderlige intellektuelle ejendomsret vil stadig være kernen i dets aktiviteter. Og succes vil blive opnået inden for streaming og oplevelser, som investorerne er vidne til i dag.
Det er dog svært at komme med den korrekte værdiansættelse. Markedsstemningen er utrolig udfordrende at forudsige.
Disney-aktier handles i øjeblikket til et forward-kurs-til-indtjening-forhold på 13,8. Jeg ser dette som en overbevisende værdiansættelse, der retfærdiggør køb af aktien.
Men det betyder ikke, at aktier vil modtage et højere multiplum. Dette er en kapitalintensiv virksomhed, der ikke er direkte midt i den kunstige intelligens-boom og derfor ikke understøtter overdreven markedsentusiasme. Boominvesteringer kommer ofte fra hypervækstmuligheder. Disney falder ikke i den spand.